Réussir sa croissance externe

• Présentation des participants, des besoins, rappels des objectifs et auto positionnement

• Le process M&A, buy-side et sell-side
• Trois acteurs clés : l’acquéreur, le cédant et les banquiers d’affaires
• Quizz d’évaluation à l’oral  » le process M&A et adapter la transaction au triptyque acquéreur – cédant – marché »

• Définition de la stratégie à établir
• Identification des cibles potentielles
• Choix du financement
• Déterminer les différents acteurs

• Création d’une équipe projet
• Choix des conseils
• Rédaction des documents marketing (info memo, teaser)
• Quizz d’évaluation à l’oral : « Les éléments clés des documents marketing »

• Principaux termes, portée juridique, symbolique de l’offre indicative

Méthode d’animation : étude de cas sur la remise d’une Offre Indicative sur une cible

• La Due Diligence, ou audit d’acquisition: étendue, impacts, solutions
• L’importance des différents audits possibles
• L’offre ferme ou offre confirmatoire

Méthode d’animation : étude de cas sur la négociation de l’offre ferme suite aux résultats des Due Diligence.
Dans cet exercice le formateur évalue la capacité des participants à décrypter le jeu des acteurs et sécuriser la négociation

• Evaluation de la journée à chaud, débriefing collectif.

• Les retraitements comptables
• Les mécanismes d’ajustements de la dette nette
• L’analyse des synergies
• L’impact des conditions liées à l’offre impactant le prix
• Quizz d’évaluation à l’oral : « Rationaliser les notions de valeur et de prix »

• L’enjeu stratégique de la structuration du deal
• Typologie d’opérations : directe, LBO, cotée, fusion…
• Acquisition cash ou titre, totale ou partielle avec put & call, mécanismes de complément de prix …

• Les principales sections

• Négociation et mise en œuvre des garanties d’actif et de passif

• Les clauses les plus importantes

• Impact sur les comptes de l’acquéreur : endettement, Goodwill et consolidation
• L’intégration : enjeux, planification et mise en œuvre

• Evaluation de la journée à chaud, débriefing collectif.

• Retour sur la deuxième journée.
• Méthode d’animation : session de questions / Réponses

• L’évaluation d’entreprise : contexte (fusion-acquisition, tests de dépréciation, bilan patrimonial), objectifs associés, contraintes imposées.
• La vision économique du bilan et sa traduction en valeurs : prix, valeur des capitaux propres, valeur d’entreprise.
• Panorama général des méthodes : relatives (multiples, PER), intrinsèques (DCF), patrimoniales (ANCC/ANR).

• Valorisation relative (multiples sociétés cotés et transactions comparables) : quels multiples, quelles valeurs, quels retraitements ?
• Valorisation intrinsèque (somme des flux actualisés, DCF Discounted Cash Flows) : pour l’entreprise, pour l’actionnaire
• Valorisation patrimoniale : quelles applications et quelles limites ?
• De la valeur d’entreprise à la valeur des capitaux propres
• L’approche multicritère, synthèse de l’évaluation

Méthodes d’animation : exposé participatif et exercices pratiques. Le formateur évalue à l’oral le niveau de connaissance des participants sur les méthodes multicritères et leurs applications.

• Fourchette de valorisation
• Relativité de la notion de valeur

Méthode d’animation : cas pratique dans lequel il faudra réaliser une évaluation complète à partir d’un cas réel. En fonction de leurs hypothèses de travail, les participants seront amenés à proposer une fourchette de valorisation et à mettre en exergue la relativité de la notion de valeur.

Cet exercice permet au formateur d’évaluer si les participants sont en mesure de réaliser une évaluation adaptée et leurs compréhension des notions de valeur d’entreprise, valeur des titres, et dette nette.

• Evaluation de la journée à chaud, débriefing collectif.

• Retour sur la troisième journée

Méthode d’animation : session de questions/réponses

• Risque, bêta et coût du capital : théorie et pratique
• La rentabilité économique et le coût du capital
• La valorisation de participations détenues partiellement, l’incidence des normes comptables sur l’évaluation
• Ajustements des éléments bilanciels à caractère de dette
• Réconcilier les résultats et les méthodes

Méthodes d’animation : exposé participatif et benchmark portant sur l’analyse des pratiques et dérives professionnelles en matière d’évaluation.

Témoignage d’un professionnel de l’évaluation d’entreprise, permettant d’illustrer les méthodes présentées à travers quelques applications pratiques.

• Le processus de cession-acquisition : lettre d’intention, dues diligences, diagnostics et solutions
• Particularités de l’évaluation dans un cadre transaction fusion-acquisition : contrôle et illiquidité, synergies, ajustement du BFR, évolutions managériales et de gouvernance
• De la valeur au prix de transaction : l’évaluation, donnée d’entrée du processus de négociation
• Le Closing, principes et difficultés : financement, modalités de paiement, garanties et contre-garanties, contractualisation, intégration du tableur à l’Equity Story, découvrir et comprendre l’entreprise en l’évaluant

• Evaluation de la journée à chaud, débriefing collectif.

• Présentation des participants, des besoins, rappels des objectifs et auto positionnement

• Le rôle du capital humain (compétences, savoir-faire, motivation, dynamisme commercial, entrepreneurship), informationnel (qualité du reporting et des systèmes d’information), et organisationnel (process, alignement sur l’objectif commun) dans la création de valeur du nouvel ensemble. Quel lien direct avec les objectifs financiers ?
• Cartographie des enjeux vus par les différents acteurs de l’écosystème de l’entreprise (investisseurs et créanciers, dirigeants, collaborateurs, clients, fournisseurs) : leurs attentes, les scénarios possibles et leur impact sur l’atteinte des objectifs économiques
• Savoir capitaliser sur les marques et les forces des deux entités
• Les valeurs : comment transformer la culture de chacune des deux entreprises en autant de forces pour la nouvelle entité ?
• Les facteurs émotionnels : la gestion des départs, les relations auprès des fournisseurs et clients.
• Étude de fusions-acquisitions, quels sont les facteurs de réussite ou d’échec  ?

• Quels sont les différents degrés d’implication pour chaque partie ? Comment organiser la répartition des tâches ?
• Quelle organisation provisoire mettre en place pendant les 100 jours pour garantir la bonne tenue du business ?
• Comment communiquer efficacement la vision du nouvel ensemble auprès des collaborateurs et des partenaires, dans un contexte où, d’une part les M&A font partie du paysage quotidien de l’économie, d’autre part les outils de communication (par exemple les social media) exigent transparence et réactivité ?

• Méthodologie : quelles actions, quel calendrier, étape par étape
• Quizz d’évaluation à l’oral : « les étapes-clés »

• Analyser le « retour sur opération » un an après : une étape essentielle dans la mobilisation de l’entreprise
• Quels indicateurs utiliser pour mesurer l’évolution de l’intégration et les écarts par rapport à l’objectif
• Conseils personnalisés

Évaluation de la formation à chaud, débriefing collectif.